【導讀】國際珠寶網之黃金價格：近期，中國A股表現光彩奪目，券商，銀行，保險，石油等權重板塊暴動了！股市攻勢凌厲,上證指數11月以來上漲了500余點，漲幅21.1%，11月漲幅稱雄*，這似乎透露出了長期牛市的前奏。周五，A股催生了一個新的*紀錄，以10741億元的成交總量創下*股市單日成交額新高。然而，暴動的不只是A股！美國11月非農就業報告靚麗異常，就業人數增加32.1萬，遠高于市場預期，創2012年一月來*大升幅。美元指數強勁走高，創2009年3月以來新高89.47，S&P500指數再創紀錄高點。市場風險偏好上升，現貨黃金周五（10月5日）在非農報告公布后急挫20美元，刷新日內低點1186.70美元/盎司。

 

        勞工部(DOL)周五(12月5日)公布的數據顯示，美國11月非農就業人數增加32.1萬人，遠高于預期的增加23萬人，創2012年一月來*大升幅，同時11月失業率為5.8%。同時，美國11月平均每小時工資月率增長0.4%，預期增長0.2%，前值增長0.1%；11月平均每小時工資年率上升2.1%，前值為上升2.0%。

 

        11月非農就業報告進一步確認了美國勞動力市場改善“基礎堅實”。數據處理公司ADP周三公布的數據顯示，美國11月ADP就業人數增加20.8萬人，預期增加22.1萬人，前值修正為增加23.3萬人。雖然不及預期，但11月ADP就業人口增幅再度超過20萬人，顯示該國的就業市場表現依然處于15年以來*佳的軌道上。周四公布的美國上周初請失業金人數低于前值31.3萬，錄得29.7萬。

 

        美國聯邦公開市場委員會（FOMC）11月20日公布的10月會議紀要顯示出美聯儲對美國經濟的信心，官員稱，*經濟增長放緩對美國經濟的影響有限。盡管美聯儲10月會議前面臨金融市場動蕩，海外經濟疲軟，通脹下行風險，但基于美國國內經濟和勞動力市場的足夠進步，美聯儲選擇在10月結束QE。

 

        隨后美國3季度GDP增速意外上修，顯示了經濟復蘇勢頭強勁。美國三季度GDP年化環比增速上修至3.9%，遠超此前市場預期的3.3%，也高于10月底公布的初值3.5%。美國經濟在此前兩個季度的GDP平均增速為4.2%，這是自2003年以來美國經濟錄得*強勁的6個月平均經濟增速。2季度美國經濟增速為4.6%。強勁的數據表明，美聯儲對美國經濟的信心有可靠的事實基礎。

 

        著名投行摩根士丹利(Morgan Stanley)周二(12月2日)公布了2015年*經濟展望報告，其中幾乎下調了*所有主要經濟體2015年GDP增速，但只有美國除外。該投行將2015年美國GDP增速由2.8%上調至2.9%。摩根士丹利表示，短期能源成本下跌將刺激美國廣泛的經濟活動，同時美國財政政策也將對2015年經濟構成進一步支撐。

 

        該行經濟學家強調，美國現在正處在一個健康的狀態中，這或許會導致*經濟意想不到的波動。如果美國對明年經濟增速上行的結果感到驚訝，則無疑令美聯儲(FED)提前加息的預期升溫，經由*金融體系導致連鎖反應，尤其在新興市場。

 

        不過，由于低通脹的威脅，摩根士丹利維持2015年美聯儲會維持寬松政策的預期不變。至于美元，該行分析師認為，“美元的牛市才剛剛開始，畢竟之前已經熊了30多年，現在是時候繼續上漲了。”美元持續走強對黃金、原油這類大宗商品均利空。

 

        美國股市上揚，將連續第七周上漲，S&P500指數周五（12月5日）再創紀錄高點2076.96。在美聯儲10月結束QE后，市場曾擔心美國經濟是否強勁到經受得住海外經濟增長下滑和收緊貨幣政策的影響。此前，每當強勁經濟數據引起美聯儲加息預期升溫時，美股每每膽戰心驚，往往回撤調整。但是當前，就業市場的明顯改善推動工資增長，企業對經濟經受*市場下滑的信心增加。

 

        EverBank Wealth Management高級市場策略師Chris Gaffney表示，“人們正在評估經濟是否能夠獲得內生動力，而在兩個月前，這樣的就業數據一定利空股市。但我們現在正處于一個關鍵點，市場在考慮美國經濟能否在寬松貨幣政策退出后繼續擴張。”

 

        McQueen首席投資官Bill Schultz表示，“我們看到了經濟持續增長的另一證據。美聯儲現在可能提前加息嗎？如此漂亮的數據以往一般會導致股市較大的反應，現在的反應可能弱化了。”

 

        市場對黃金的主要需求包括珠寶行業的實物需求，對沖通貨膨脹的需求，保值需求和投資分散需求。其中*珠寶行業的實物需求占比*大，約為60%-70.0%，但該需求較為穩定，對金價的影響較小。而當前通脹疲軟，股市上揚和美元走強的態勢對黃金其他方面的需求均不利。

 

        因原油價格大幅下跌，美元走強，大宗商品價格受到拖累。摩根士丹利認為通脹率持續保持低位，預計2015年美國的通脹率為1.3%。而其他主要經濟體，包括日本，歐元區和中國的通脹水平低迷。黃金抗通脹需求短期相當有限。

 

        市場一度認為，美聯儲收緊貨幣政策會給股市帶來負面影響，投資者出于分散投資，規避市場風險考慮，黃金可能受到市場親睞。然而，市場逐漸認為，美國經濟復蘇獲得內生動力，足以經受美聯儲加息的影響，美國股市再創紀錄高點。

 

        此外，在美元走強，牛市初現端倪的情況下，以美元計價的黃金的保值功能大幅削弱。

 

        因此，總體上看，在當前的宏觀背景下，黃金的前景仍將承壓。

 

        現貨黃金一度突破55日均線，但在非農就業數據的壓制下再度失守，黃金將延續下行趨勢。金價下行的初步目標關注1175.00，進一步目標位于1150-1155趨于，后市有望下探11月低點1130水平；上行方面，黃金的初步阻力位于1200關口，進一步關注12月1日高點1220.9和1225.00水平。