近年來珠寶行業(yè)的集中度不斷提升，金一文化（002721，SZ）的積極外延擴張也體現(xiàn)了這一點。

1月23日，金一文化披露非公開發(fā)行股票方案，擬向不超過10名投資者非公開發(fā)行股票募集資金，總額不超過14.688億元。這部分資金擬用于收購湖南張萬福珠寶首飾有限公司（以下簡稱張萬福珠寶）51%股權(quán)、收購北京金一江蘇珠寶有限公司（以下簡稱江蘇珠寶）49%股權(quán)，以及補充流動資金。

近年來，金一文化持續(xù)外延布局，頻頻開啟收購；另一方面，其資產(chǎn)負債率一直保持較高水平，呈上升趨勢。金一文化證券部對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，未來公司將通過產(chǎn)業(yè)基金的方式快速推進終端門店拓展，緩解上市公司因擴張而帶來的資金壓力；同時在監(jiān)管機構(gòu)許可范圍內(nèi)，積極拓展多樣化融資渠道，其中包括信托貸款、融資租賃、發(fā)行債券、中期票據(jù)、定向融資工具等融資業(yè)務(wù)。

持續(xù)并購擴張

金一文化披露，公司本次非公開發(fā)行募集資金總額預(yù)計不超過14.688億元，扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額，將以4.488億元收購張萬福珠寶51%股權(quán)，5.8億元收購收購江蘇珠寶49%股權(quán)，4.4億元補充流動資金。

金一文化與上述兩標(biāo)的早有淵源。金一文化與張萬福珠寶兩年來始終保持著合作關(guān)系，2017年末公布51%股權(quán)的收購意向；金一文化此前已經(jīng)持有江蘇珠寶51%股權(quán)，此次收購?fù)瓿珊蠹磳崿F(xiàn)完*控股。

從2016年1月開始，金一文化就與張萬福珠寶簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，希望借助后者在湖南及周邊的品牌及渠道優(yōu)勢，擴張金一文化的銷售渠道及品牌知名度。一年后合約到期，張萬福珠寶加盟金一品牌，協(xié)助金一文化在湖南省、湖北省、貴州省、云南省拓展加盟商，提升了后者的市場占有率及競爭力。

金一文化在2015年4月購買江蘇珠寶（當(dāng)時名稱為寶慶尚品）51%股權(quán)，為金一文化發(fā)展成為*國性金銀珠寶連鎖零售品牌提供支撐。

近年來，金一文化持續(xù)進行并購擴張，公司希望通過內(nèi)生與外延結(jié)合的策略，快速在黃金珠寶行業(yè)形成品牌、渠道、供應(yīng)鏈競爭優(yōu)勢。

例如，金一文化通過并購越王珠寶、江蘇珠寶，初步形成了在浙江、江蘇等華東重點區(qū)域的品牌、渠道的影響力和競爭力。通過并購廣東樂源部分股權(quán)，金一文化在智能珠寶領(lǐng)域的步伐加快。2017年，金一文化也在不斷推進對金藝珠寶、捷夫珠寶、臻寶通及貴天鉆石股權(quán)的收購；同時，金一文化也運用資本市場工具，通過參與產(chǎn)業(yè)投資并購基金為外延并購發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)奠定基礎(chǔ)。

在上述并購歷程中，金一文化也相應(yīng)地提示過管理以及業(yè)務(wù)整合的風(fēng)險，指出一系列并購對上市公司在質(zhì)量管理、財務(wù)管理、營銷管理以及資源整合等提出更高要求。